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9月29日晚，莎普愛思披露，公司擬以支付現金方式收購泰州市婦女兒童醫院有限公司（簡稱泰州兒童醫院）100%股權。交易對方為渝協管理、協和投資，其實控人為林弘立、林弘遠兄弟。林氏兄弟正是今年2月入主莎普愛思的實控人。

莎普愛思曾經以制造眼藥而聞名，因為涉嫌虛假廣告被查處。今年2月，公司原實控人陳德康通過股權轉讓及表決權委托方式，將控制權轉讓給莆田系的林氏兄弟。

以經營民營醫院聞名的莆田系，手握一大批醫療資產。莎普愛思本次資產收購，就是林氏兄弟將旗下醫療資產注入。

本次資產收購，存在較大幅度的溢價。交易價格為5.02億元，溢價率接近3倍。當然，高溢價之下也簽下了業績承諾協議，那就是未來三年，泰州兒童醫院累計盈利不低于1.10億元。

今年上半年，莎普愛思處于虧損狀態。如果標的公司順利踐諾，莎普愛思從藥轉向醫療，經營業績或將轉好。

大股東注入資產拓展產業鏈

莎普愛思正在推進資產并購，拓展產業鏈。

根據公告，莎普愛思擬通過支付現金方式向上海渝協醫療管理有限公司（簡稱渝協管理）、上海協和醫院投資管理有限公司（簡稱協和投資）合計持有的泰州兒童醫院100%股權。本次交易完成后，泰州兒童醫院將成為公司全資子公司。

這是莎普愛思易主后的首次資產并購。

公開資料顯示，莎普愛思已經有40多年發展歷史，經歷了從“國營浙江平湖制藥廠”轉制成“浙江平湖制藥廠(股份合作)”，到“浙江平湖莎普愛思制藥有限公司”，再到“浙江莎普愛思制藥有限公司”，2008年12月15日，公司整體變更為股份有限公司，并于2014年7月2日在上海證券交易所主板掛牌上市。

1978年，陳德康進入莎普愛思，大約是在2000年，陳德康取得了莎普愛思控制權，大刀闊斧推進改革，最終將公司推向資本市場。

不過，曾經重營銷、輕研發的莎普愛思，受虛假宣傳事件影響，從2017年開始，經營業績大幅下滑，2018年陷入虧損，2019年勉強扭虧，但扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）仍然為虧損。期間，公司曾試圖轉型至壯陽藥等領域，仍未取得明顯成效。

今年2月底，陳德康決定退出，通過股權轉讓及表決權委托，莆田系的林弘立、林弘遠正式入主，取代陳德康成為莎普愛思實際控制人。

易主半年后，莎普愛思迎來了資產收購，標的資產就是新的實控人旗下資產。這也意味著，莆田系將其旗下資產注入至莎普愛思。

本次資產并購，是莎普愛思拓展產業鏈之舉。目前，莎普愛思主營生產、研發和銷售化學制劑藥和中成藥為主要業務的醫藥制造企業。本次交易完成后，公司將進入醫療領域，形成醫藥、醫療產業鏈。

公告顯示，標的公司泰州兒童醫院成立于2015年10月15日，是一家二級甲等專科醫院，集“醫療、保健、科研、教學”為一體。目前，泰州兒童醫院核定床位300張，設有包括婦科、產科、兒科、不孕不育科、宮頸專科、內、外科、產后康復科、新生兒重癥監護室等20余個醫療醫技科室。

莎普愛思稱，本次收購，是為了延伸公司產業鏈布局，增強公司盈利能力和抗風險能力。

莆田系醫院轉型探路

不可否認，如果泰州兒童醫院順利注入，將會增強莎普愛思盈利能力。

目前，莎普愛思經營業績仍處于虧損狀態。今年上半年，公司實現營業收入1.38億元，同比下降47.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為-0.15億元，同比下降156.66%，扣非凈利潤為-0.49億元，同比下降482.53%。

今年上半年，雖然受到新冠肺炎疫情影響，莎普愛思的經營業績不理想似乎在意料之中。不過，今年二季度，相較一季度，其經營業績未見明顯好轉。

今年一二季度，公司實現營業收入0.68億元、0.70億元，同比下降53.77%、40.61%。對應的凈利潤為41.70萬元、-1497.71萬元，同比下降97.86%、339.34%，扣非凈利潤為-2226.69萬元、-2682.80萬元，同比下降207.90%、243.82%。數據顯示，無論是相較去年同期 ，還是環比今年一季度，二季度的經營業績仍在下滑。

本次并購后，莎普愛思不僅在產業布局方面進行了延伸，還將獲得穩定的利潤增長點。

根據公告，本次資產收購，存在較大幅度的溢價。標的公司泰州兒童醫院100%股權評估值為5.02億元，截至今年7月31日，標的資產所有者權益賬面值為1.32億元，評估增值3.70億元，增值率278.88%。

溢價近三倍收購，交易對方承諾，2020年至2022年，泰州兒童醫院實現的凈利潤分別不低于3108.50萬元、3778.50萬元、4113.00萬元，累計凈利潤不低于1.10億元。

如果泰州兒童醫院承諾的經營業績順利實現，這對于處于虧損狀態的莎普愛思而言，可謂是雪中送碳。

事實上，作為一家醫療單位，泰州兒童醫院經營業績較為穩定。2019年和今年前七個月，其實現凈利潤2879.02萬元、1773.70萬元，扣非凈利潤為2895.72萬元、1784.37萬元。

值得一提的是，莆田系完成收購莎普愛思、資產注入，實現旗下民營醫院資產證券化。在市場看來，這也是莆田系的轉型探路之舉。

曾經，莆田系醫院占據了中國民營醫院半壁江山，也因為個別醫院騙保、廣告轟炸引流等因素而飽受詬病。

通過資產證券化，接受股民、監管監督，莆田系醫療轉型后，或許能逐步規范。